[책읽기] 홍진채, 거인의 어깨1 (22.12월 발간)

수년전 팟캐스트시절부터 삼프로TV를 거의 끼고 사는 1인이라, 이름은 많이 친숙했다.

그런데 한동안 아파트 투자에 꽃혀서 직접 책을 찾아보지는 않았는데, 이제 더 이상 포트폴리오 정리를 미루면 안되겠다는 생각에 책을 찾아보게 되었다. 

삼프로에서 뿐만 아니라, 항상 진솔함과 가치투자에 대한 진정성과 내공이 느껴졌는데 책도 많이 내셨더라. 우연히 먼저 보게된 책이 거인의 어깨#1임. (이 책은 3권까지 나왔다는 카더라가 있는데 난 2권까지만 읽었음. 개인적으로는 2권이 더 좋았다! 이건 나중에 포스팅 예정 ^^)

​

거인의어깨1

​

목차

​

추천사

서문 : 파운데이션을 찾아서

​1부. 굳이 열심히 해야 하나

1. 주식, 이 특이한 자산

​2. 창의성과 정직함

​3. 항상 괴로운 투자자

​4. 여기서 그만두셔도 됩니다

*투자자의 서재

​

2부. 거인의 어깨

5. 어서 오게 인간

​6. 그레이엄, 여전히 너무나 저평가된

성과를 보자

배울 수 있는가

레슨 1. 주식은 사업에 대한 소유권

레슨 2. 미스터 마켓

레슨 3. 안전마진

오해 1. 가치주

오해 2. 가격은 가치에 수렴한다

오해 3. 그레이엄 ‘스타일’

​

7. 버핏, 범접할 수 없는 천재

성과를 보자

집에서 따라 하지 마세요

레슨 1. 젖소를 키웁시다

레슨 2. 경제적 해자

레슨 3. 능력 범위

버핏의 말, 말, 말

​
8. 린치, 단 한 명의 영웅

성과를 보자

참 쉽죠?

레슨 1. 바텀업

레슨 2. 10루타

레슨 3. 분산투자

피터 린치의 ‘기법’들

*투자자의 서재

​

부록. 벤저민 그레이엄 수익률 구하기

남은 이야기

교보문고

 

대체로 친절하게 풀어간 톤 & 매너가 좋았다. 투자 거장들의 인사이트를 맛보기하기에 좋은 책.

​

1권은 투자거인 3인에 대한 얘기.

벤저민 그레이엄, 워런 버핏, 피터 린치

3인이 저술한 책과 그들의 투자성과를 분석하고 저자가 충분히 소화한 다음에 쉽게 메세지만 전달해주는 것 같다.

(2권에서는 기업 분석, 가치평가 등에 대해 풀었다고 한다.)

---

​1권에서 몇 개 기억나는 문구 메모 남겨본다.

​

마지막 요약 부분에서 발췌

​

벤저민 그레이엄

1. 주식의 가치: 주식은 사업에 대한 소유권이다.

가치가 존재한다.

2. 미스터 마켓: 가치는 하나의 값으로 합의되지 않는다.

투자자의 심리 상태에 따라 가격 변동이 심하며,
이는 가치를 기반으로 사고하는 투자자에게 좋은 기회 요인이 된다.

3. 안전마진: 개별 투자 건은 언제나 실패할 수  있으므로,
가능한한 유리한 확률에서 베팅하며, 다양한 투자 건으로 분산해야 한다.

 

 

워런 버핏

1. 기업의 가치: 기업은 유기체다. 외부 환경의 변화에 주체적으로 대응하는 존재다.

2. 경제적 해자: 기업은 가치를 창출하는 방향으로 움직이기도 하고, 가치를 파괴하는 방향으로 움직이기도 한다. 
자본비용 이상의 초과이익을 내고 그 이익을 주주를 위해 활용하는 기업이어야 가치가 있다.

3. 능력 범위: 기업이 가치를 창출하고 있으며, 앞으로도 그러할 수 있는지 믿을 수 있는 기업을

찾아야 한다. 믿음을 갖기 위해서는 투자자가 기업의 역량을 파악할 능력이 있어야 한다.

 

​

피터 린치

1. Bottom-up: 거시경제나 전체 시장의 흐름을 전망하는 것보다는 개별기업에 초점을 맞추는 것이

훨씬 유리하다.

2. 10루타: 주식은 상승 잠재력이 하락 잠재력보다 비대칭적으로 큰 자산이다.
이 비대칭성을 이용하기 위해서는 기업의 장기적인 성장에 집중하고 신중하게 매매해야 한다.

3. 분산투자: 특정 유형의 몇 개 기업으로 투자를 한정하는 것보다는 능력이 닿는 한 다양한 기업을 공부하는 것이 단기적으로나 장기적으로나 유리하다.

 

쭈욱 연달아 읽히는 책이라,,, 부분 발췌하기가 쉽지 않다.

​벤저민 그레이엄 부분 중 외우고 싶은 문구! 

• ​오해1: 가치주?? 가치와 성장의 대비는 논리적으로 전혀 맞지 않다. 미래의 성장은 가치를 구성하는 핵심 요소이다. 가치와 성장은 절대로 대비되는 개념이 아니다.
• 그레이엄의 '성장주의 적정주가' 공식([현명한 투자자]에서):
• EPS x (8.5 + 2x '기대성장률')
• 오해2: 가격은가치에 수렴한다? 기업가치는 하나의 값이 아니라 범위로 파악해야 한다.
• "투자에 성공하기 위해서 어마어마한 지성이나 비범한 통찰력, 은밀한 정보는 필요없다. 필요한 것은 건전한 의사결정 원칙을 갖추고 감정이 그 원칙을 망가뜨리지 않도록 지키는 능력이다."

​

​피터 린치 부분 중

​"경제를 예측하는 것은 사실상 불가능하기 때문에 경제가 어느 방향으로 갈지를 예상하는 것은 의미가 없다. 인플레이션도 언젠가는 제자리를 잡고 경기 침체도 끝나게 될 것이라는 믿음을 갖는 것이 중요하다."

• "투자에 성공하기 위한 중요한 비결 중 하나는 주식이 아니라 기업체 초점을 맞추는 것이다."

​

---

올해는 꼭 처참한 계좌를 잘 정리하겠다! 천천히 꾸준히 관심갖고 공부하자!