주린이_증권사리포트 공부_두산에너빌리티 #2 (가스터빈)

두산에너빌리티!

이번 포스팅은 신한투자증권 25/7/23일자 리포트 중에서 가스터빈 부분 전망을 살펴보자. 

두빌 홈페이지 사진 중 발췌

 

천연가스 기반 발전: 무탄소에너지로의 전환에 있어서 중추 역할

• 현재 Global에서 개발중(발표+건설전+건설중)인 전세계 천연가스 기반 발전 Capa는 약 629GW
• 25-30년 동안은 75GW 규모 천연가스 기반 신규 발전 Capa 구축 전망
• 글로벌 가스터빈 산업도 호황 누리는 중
• 데이터센터향 수요까지 추가되며 다양한 시장 기회 창출

 

 

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호황 속 빈틈 노려 신규 진입업체(두빌)에게 큰 사업 기회될 것

• 천연가스 기반 발전 Capa 향, 글로벌 Top-Tier들은 GE VERNOVA, SIEMENS energy, MHI로 엄청난 호황의 수혜 중
• Top-Tier 3사는 2028년 납기 물량까지 모두 확보. 공급 부족 현상 심화 중
• 신규 수요에 맞춰 증설 가능성 있으나 수요 급감 시 고정비 부담, 실적 악화 트라우마로 신규 진입 Player에게 기회! 

 

 

두산에너빌리티 천연가스 발전용 가스터빈

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유연한 증설 기반 신규 수주 증가 가능

• 두빌의 현재 수주 Capa는 대형원전 4기, SMR 10기, 가스터빈 8기
• 향후 수주 Capa는 대형원전 5기, SMR 20기, 가스터빈 12기로 확대 전망
• 향후 Capa에 수출 프로젝트 단가 적용 시 최대 16조원까지 수주 가능 예상

 

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[기타 참고할만한 데이터]

Round Figure와 의미 부여 가능한 지점: TP 10만원!

 

회사 자료 - 두산에너빌리티 해외 가스 터빈 시장 기회 증가

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실적 가이던스 및 수주 전망, 투자 재원 확보 방안

 

 

설마 유증을 하진 않겠지 ㅠㅠ

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에널리스트의 EV/EBITDA Valuation 

(내 생각엔 멀티플이 좀 과하지 않은가 싶다 ㅠ. 논리가 좀 부족한듯)

멀티플 36이면 GE VERNOVA 수준이라는 것인데....흠...지켜볼 일이다.

 

 

원자력 SMR 부문 포스팅은 아래를 참고하기 바란다.

https://inred96.tistory.com/155